10月30日晚，万达电影（002739）发布业绩公告显示：2022年前三季度营收77.21亿元，同比下降16.73%，归母净利润亏损5.33亿元。

今年前三季度亏损了这么多钱，看上去似乎惨不忍睹，可10月31日，万达电影的股价却大涨4.55%，领跑影视院线板块，令一些股民疑惑不解地在股吧里问：“为啥业绩这么不好也能涨？”

其实，仔细分析万达电影2022年三季报，我们可以看到其中有第三季度扭亏为盈、经营效率高于行业平均水平、市场份额继续增长等不少亮点。

(资料图片仅供参考)

加上万达电影主投主控影片《哥，你好》票房突破5亿元的良好市场表现，以及丰富的影视项目储备等多重原因，当天股价大涨并不算意外，说明资本市场认为其现有股价被低估了。

■难能可贵 万达电影第三季度扭亏为盈

疫情持续了近三年，全国影视公司和电影院的日子普遍不好过，绝大多数上市影视公司陷入亏损的窘境。

今年5月31日，人力资源社会保障部等四部门联合发布《关于扩大阶段性缓缴社会保险费政策实施范围等问题的通知》中，电影等17个行业被官方列为扩大实施缓缴政策的特困行业。

今年8月29日，万达电影发布2022年半年度报告：上半年亏损5.81亿元，同比去年下跌190.98%。这次发布的前三季度业绩尽管依然亏损，但亏损额减少到5.33亿元。

也就是说，万达电影第三季度环比扭亏为盈，实现净利润4803.6万元。第三季度营收27.8亿元，同比增长24.34%。

与国内多数影视上市公司第三季度继续亏损相比，万达电影能在如此艰难的大环境下于第三季度实现盈利，难能可贵。这是其三季报的第一个亮点。

■持续提升 前三季度市场份额增长1.6%

2022 年前三季度，受国内疫情持续反复和内容供给不足等多方面因素影响，全国电影总票房 256.8亿元，同比下降 26.1%，观影人次 6.1亿，同比下降 30.5%。

相比之下，万达电影今年前三季度国内票房37.1亿元（不含服务费），同比下降18.8%，观影人次9041万，同比下降 21.6%，经营效率高于行业平均水平。

更为难得的是，万达电影今年前三季度累计市场份额为16.8%，较上年同期增长1.6个百分点，而国庆档期间市场份额达到18.9%，较上年同期提高4个百分点。

在诸多不利因素的影响下，万达电影凭借高于行业平均水平的经营效率，在中国内地影市的市场份额持续保持提升，不愧是中国电影行业的龙头企业。这是其三季报的第二个亮点。

此外，在海外院线方面，万达电影下属澳洲院线今年前三季度实现票房8.43亿元，同比增长96.4%，观影人次1190万，同比增长 91.9%。这是其三季报的第三个亮点。

■黑马赚钱  《哥，你好》票房突破5亿

万达电影的股价能在三季报公布次日大涨，与其主投主控的喜剧片《哥，你好》近一个多月来在影市取得出人意料的票房佳绩，以及参投的电影《万里归途》票房大卖也有一定关系。

《哥，你好》由张栾执导，马丽、常远、魏翔领衔主演，贾冰、黄允桐、韩彦博、张一鸣主演。由于三位领衔主演都是开心麻花的演员，令很多普通观众误以为是开心麻花的喜剧电影。实际上，该片是万达影业主投主控的作品。

该片于今年9月9日上映之后，凭借不错的大众口碑、良好的观众缘和喜剧题材优势，不仅夺得今年中秋档票房冠军，而且战胜多部新片、夺得国庆档票房季军，成为电影市场一匹小黑马。

国庆假期后，《哥，你好》的票房依然后劲十足，从10月21日至今，连续11天蝉联全国单日票房榜亚军。截至10月31日，累计票房突破5亿元。

目前，该片密钥已再度延期，将延长上映到11月29日，在近期内地影市没有重磅新片的情况下，其最终票房有望达到约5.5亿元。

网传《哥，你好》投资成本5000万元，实际成本或许不止于此，但主投方肯定是能赚钱的，按正常结算周期来看，预计将给万达电影今年第四季度或明年第一季度业绩带来比较丰厚的利润。

万达电影参投的《万里归途》是今年国庆档唯一一部爆款影片，截至目前高达14.75亿元，预计最终票房在16亿元左右。虽然万达电影只是该片排名第八的联合出品方，但也能获得一定收益。

■储备丰富  多部主投重磅影片等待上映

除此之外，万达电影影视项目储备也比较丰富。据媒体报道及万达电影在投资者互动平台披露，万达电影已基本拍摄完成待映的影片有《维和防暴队》《想见你》《寻她》《申纪兰》《宇宙探索编辑部》等。

其中，李达超执导，黄景瑜、王一博、钟楚曦等主演的《维和防暴队》讲述中国维和警察防暴队在海外执行任务的故事，备受关注，目前猫眼想看人数超过25万，在待映国产片中排名第三。

《想见你》是许光汉、柯佳嬿、施柏宇领衔主演的爱情悬疑奇幻片，由2019年大火的同名电视剧原班人马主演，也颇受影迷和媒体关注。

据证券之星报道，万达电影正在拍摄或计划开机的电影项目包括《寻龙诀2》《倒数说爱你》《三大队》《我才不要和你做朋友呢》等，正在开发中的项目包括《神州》《折叠城市》《未来请你来》《女大佬》等。

电视剧方面，万达电影子公司新媒诚品待播的剧集包括《最灿烂的我们》《爱的二八定律》《谢谢你医生》《完美证据》等，正在拍摄或已拍摄完成的包括《叱咤之城》《他是谁》《仙剑奇侠传四》《画眉》等。

疫情终有一天将结束，万达电影有望凭借高于行业平均水平的经营效率、持续提升的市场占有率和丰富的影视储备项目率先突围。

冬天已经到来，春天不会再远。期待中国电影行业能早日走出寒冬！

【影视风向标】由资深媒体人、中国电影评论学会秘书长、中国文艺评论家协会新媒体文艺评论委员会秘书长、中国影协理论评论委员会理事、澳涞坞影评人协会秘书长胡建礼主编。涵盖微信公众号、人民号、微博、百家号、企鹅号、新浪、网易、搜狐、今日头条、一点资讯、大鱼号等自媒体平台。

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